做早期投资必须很早下判断，被打脸恰恰说明行业变化快、机会多。要 strong opinion, weakly held——观点要强，但别被自己说出口的话绑架。

对 C 端 return 的担忧（订阅难提价、广告电商没那么快）看对了；但完全没料到 Anthropic 的 coding 收入会突变式爆发——智力像烧开水，到 100 度才有蒸汽机。

模型像可插拔的 CPU，Harness 像操作系统。好的 Harness（如 Cloud Code）沉淀高质量使用数据反哺模型，形成数据飞轮，壳因此越来越值钱。

投入→产出→结果三步链条：客户烧的 token 最终要变成利润。增效是渐进过程，降本（裁员）只能做一次——7000 亿硬件利润 too big to ignore。

模型和 Harness 都更强，能做的场景更多。要做 horizontal、做大厂看不上的事（太小众/太low/太超前/太累/太不合规），别为了稳妥去跟风。

agent 是来解放注意力的，DAU 不再是北极星指标，关键变成『agent 能持续跑多久』。还可能出现 agent 之间雇佣、交易的网络效应。

别把信息流、投放补贴这套移动互联网旧范式套到 AI 上——那是在跟上个时代的冠军竞争。2C 娱乐不是大机会，生产力才是简单题。

可以外包思考，但不能外包理解。长期依赖 AI 思考会像久坐轮椅腿萎缩，需要『思想的健身房』刻意练习；AI 时代最稀缺的是 agency 而非 taste。